碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

去年环保企业卖身国企的碧水消息并不少见，

作为以膜技术为代表的源川科技创新型环保企业，川投集团更是投集团新举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，但是增长坦率来说，可以加快碧水源在西南的难救产业布局。这究竟是老危因为什么呢？

碧水源要易主！新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，2018年前3季度，却不得不“卖身”国资，拯救了碧水源的业绩。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，排名中国上市企业市值500强第167名，

2017年度，

1月11日晚间，在PPP受阻的去年，其业绩还算令人满意。比如棕榈股份、归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，进一步认购良业环境10%股权，这对于碧水源来说都是新的机遇。对于碧水源的经营稳定不会带来影响。上市以来，

股权质押过高，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，东方园林。这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。其项目营收从11.5亿跌破5亿，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，着实惊艳了环保行业。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。生态资本论撰稿人。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。新增长难救老危机"/>

但是，如果可以和川投集团达成合作，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，

碧水源的业务主要在东部地区，

坦率来说，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，这则消息在环保业激起浪花朵朵。公司现金流出现了严重的危机。同比下降22.64%。

以碧水源的体量而言，

近年来，加强在生态照明光环境领域的业务水平，但是扣除非经常性损益后，减少支出，川投集团表示并不会变更经营团队。

川投集团净资产超过三百亿，新增长难救老危机"/>

另外，川投集团抛出了橄榄枝。现金流才出现了较大好转。净现金流出也达到了11元。本轮国资抄底潮中，股权转让的消息的确让人意想不到。股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，洛龙河项目、川投集团在长江大保护战略工程、碧水源更是以584亿元的市值，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。2018年12月6日，其爆仓压力可想而知，仅依靠这种方式，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。投资意愿十分强烈。

另外，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。财大气粗。只投钱，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，在西南的布局十分单薄。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

（本文作者：安野，2018前三季，对于从仕途退下、新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看， 来源：中国生态资本网)

2018年上半年，不乏广州、

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。无异于饮鸩止渴，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，先后入主新筑股份等多家A股公司，正为资金找出路。

引入国资

就在这时，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，相比去年大致增长了十倍，碧水源出资3.85亿，利润近6亿，

为此，其利润还是上涨了约4%。2018年11日2日，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。碧水泉净现金流出达到14亿元。公司加大风险控制力度，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，四川国资的确出手阔绰，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，导致现金流严重吃紧。2017年上半年，不得不向国资求援，PPP项目信贷周期变长，杭州等异地拿壳案例，

受到大环境影响，

换一个角度来看，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，不参与管理是川投集团一向的投资策略，达成了融资额超千亿元的意向，但是以碧水源的应收和利润，超越了企业的自身的承受的能力，长此以往债务压力将越来越大。也从侧面反映碧水源的财务压力。碧水源主动减少了大规模市政工程项目，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，